國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司發(fā)布報告稱，今年美國州及地方政府債券評級或遭遇下調(diào)。標(biāo)普稱，預(yù)計今年市政債券市場的波動將更加劇烈。主要是由于這些州和地方政府持續(xù)的財政赤字，以及其拍賣的債券在價格及收益率方面的波動性加大。

　　該機(jī)構(gòu)預(yù)計，如果這些州和地方政府不能足夠的流動性，那么期債券評級就會被下調(diào)，而且許多州和地方政府面臨著創(chuàng)紀(jì)錄的政府赤字以及在經(jīng)濟(jì)衰退期間稅收收入的下降。

　　除了標(biāo)普的警告之外，美國市政債券市場咨詢公司(Municipal Market Advisers)總經(jīng)理馬特·費邊也表示，由于對地方政府財政健康狀況的擔(dān)憂不斷加劇，提高了融資成本，1月份對于市政債券來說是10年來壞的一個月份，他引用數(shù)據(jù)稱本月只拍賣了110億美元，為2000年以來差，2010年平均每個月拍賣額度為360億美元。

　　而據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，截至1月19日的11周內(nèi)投資者已經(jīng)從市政債券市場撤走了308億美元，由于投資者的資金撤離行為加大了市政債券基金份額的贖回壓力，導(dǎo)致市政債券的需求大幅下降，收益率攀升，20年期的市政債券收益率達(dá)到5.41%，為2008年12月以來的高值，而一般情況下美國的地方政府的融資成本都不超過5%。
 
　　果真“破產(chǎn)”又如何？

　　或許破產(chǎn)的陰影就擺在很多美國地方政府的面前。但真的資不抵債還不起錢了，那又能如何呢？

　　先，美國《破產(chǎn)法》不允許州破產(chǎn)，因而各州將通過削減開支、增稅來降低預(yù)算赤字。

　　在有些州也通過立法的形式不允許城市破產(chǎn)，如在印第安那州，法律不允許城市破產(chǎn)，而是可以向州政府的問題部門上訴委員會申請減免稅賦。而在更多的地方，地方(市)政府有權(quán)申請破產(chǎn)。

　　但需要清楚的一個概念是，如果美國真的面臨很多地區(qū)破產(chǎn)，這僅是財政破產(chǎn)，并不影響政府職能。

　　美國歷史上也曾有宣布破產(chǎn)的地區(qū)，就連紐約這樣的大都市都曾經(jīng)在財政上有過破產(chǎn)記錄。以2008年阿拉巴馬州杰佛遜縣政府宣布破產(chǎn)為例，因為縣公共基礎(chǔ)建設(shè)開支浩大，且多名官員卷入貪污傳聞，造成縣府財政上積弊深重，杰佛遜縣府短期內(nèi)無法看到可以解決的希望，因此向阿拉巴馬州州政府提交了破產(chǎn)申請。

　　縣政府先解雇了一部分公務(wù)員；其次是壓縮固定資產(chǎn)投資和削減公共服務(wù)項目；后，縣政府和債務(wù)人進(jìn)行談判，請求延長還債期限，承諾以杰佛遜縣政府未來的稅收償還債務(wù)。

　　可見，地方政府宣布破產(chǎn)后，往往是通過裁減公務(wù)員，壓縮開支，通過談判延長還債期限，或者請求上級支援等。從此案例可以看出，在財政意義上，政府也不是無限的政府，在市場社會中，政府的行政職能雖然不會破產(chǎn)，但其財政收支必須做到有序，否則也會同企業(yè)一樣資不抵債。

　　“實際上，當(dāng)?shù)胤矫媾R破產(chǎn)境地時，相比于其他，允許市政破產(chǎn)是損失小的方式。”密歇根州州長Rick Snyder在一次地方債務(wù)危機(jī)上曾明確表示，到2015年密歇根州將有數(shù)個市政面臨破產(chǎn)，但相比較類似現(xiàn)在不斷向哈姆川克市“輸血”的行為，允許破產(chǎn)的成本更低。