得益于政策面寬松，債券市場(chǎng)不斷升溫，房地產(chǎn)企業(yè)掀起了前所未有的超大規(guī)模發(fā)債熱潮。房企企業(yè)債規(guī)模不斷增大的同時(shí)，今年下半年房企發(fā)債利率，可謂“沒(méi)有低，只有更低”。

　　公司債利率持續(xù)走低

　　企業(yè)發(fā)債利率不斷走低趨勢(shì)，從遠(yuǎn)洋地產(chǎn)今年幾次發(fā)債可見(jiàn)一斑。

　　2015年初，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)行了一筆總額為12億美元的債券，5年期和12年期的債券票息分別為4.45%及5.95%，是2015年首只中國(guó)地產(chǎn)美元債，亦是2014年7月以來(lái)，投資級(jí)房地產(chǎn)公司所發(fā)行的美元債券中票息低。

　　今年8月18日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)行首期50億元的公司債券，其中，總額20億元的5年期公司債券票面利率為3.78%，再度更新了公司發(fā)債低利率紀(jì)錄。

　　10月19日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)控股有限公司發(fā)布關(guān)于第二期公司債券的公告。據(jù)了解，該批公司債券共分為兩個(gè)品種，一種為期6年，第三年末發(fā)行人有權(quán)選擇上調(diào)票面利率和投資者有權(quán)回售債券，票面利率為3.85%，發(fā)行規(guī)模為20億元;第二種為期10年，票面利率為4.76%，發(fā)行規(guī)模為30億元。其中，10年期利率繼8月18日遠(yuǎn)洋次債券發(fā)行樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿后，再創(chuàng)行業(yè)歷史新低。

　　除了遠(yuǎn)洋之外，其他房企今年所發(fā)債券利率同樣創(chuàng)下新低，9月24日晚間，萬(wàn)科發(fā)布公告稱(chēng)，根據(jù)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)結(jié)果，經(jīng)萬(wàn)科和主承銷(xiāo)商(簿記管理人)一致協(xié)商，終確定今年期50億元債券的票面利率為3.50%，接近同期的國(guó)債收益率。萬(wàn)科創(chuàng)下了公司債發(fā)行的利率新低。

　　多重因素利好債券

　　據(jù)中信證券研究部7月底發(fā)布的研究報(bào)告，今年公司債發(fā)行利率整體下降，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行貸款利率。2015年之前地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行上市的5年期公司債，平均的發(fā)行票面利率為6.95%;2015年后發(fā)行上市的5年期公司債，平均的發(fā)行票面利率則僅為5.46%。

　　對(duì)于房企債券利率走低，一位業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)獲取低利率公司債關(guān)鍵的三個(gè)因素為：債券市場(chǎng)環(huán)境、公司債進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)的便利程度，以及企業(yè)的信用資質(zhì)。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為，在貨幣政策寬松之下，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，股市暴跌后引發(fā)資金流入債市避險(xiǎn)，引發(fā)債市出現(xiàn)牛市，融資成本的下降為企業(yè)發(fā)債融資提供了窗口期。

　　今年初證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公司債的發(fā)行與交易管理辦法》，擴(kuò)大了主體的發(fā)行范圍。中信建投證券報(bào)告認(rèn)為，隨著公司債發(fā)行規(guī)模的上升，機(jī)構(gòu)配置的需求也快速向公司債轉(zhuǎn)移。從供給和需求兩方面看，公司債的規(guī)模增長(zhǎng)都可謂是天時(shí)、地利、人和兼?zhèn)洹９�司債發(fā)行的利率實(shí)際上非常低，基本上在貸款的8折左右，刺激了大量的債務(wù)替代的需求。

　　不過(guò)，房企要想獲得低利率債券，信用評(píng)級(jí)至關(guān)重要，以遠(yuǎn)洋為例，繼2014年獲惠譽(yù)、穆迪及標(biāo)普給予投資級(jí)評(píng)級(jí)，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)于今年獲境內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信授予AAA高評(píng)級(jí)，并對(duì)集團(tuán)的房地產(chǎn)資源、區(qū)域布局、股東背景、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)等各方面給予肯定。在上半年境內(nèi)融資渠道相對(duì)寬松及中誠(chéng)信給予正面評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)8月發(fā)行境內(nèi)債券，5年期公司債券票面利率為3.78%，再度更新了公司發(fā)債低利率紀(jì)錄。

　　降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本

　　相比其他融資方式，發(fā)行公司債不僅是一種能夠保持公司業(yè)務(wù)獨(dú)立的純粹融資方式，還能夠根據(jù)市場(chǎng)行情變化擇機(jī)發(fā)行，并制定提前贖回機(jī)制，這絕對(duì)是房企更樂(lè)于采用的一種靈活融資方式。

　　隨著國(guó)內(nèi)發(fā)債成本的降低，越來(lái)越多的房企選擇國(guó)內(nèi)融資，業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)企業(yè)赴美發(fā)債或信托融資成本高企，不少大型房地產(chǎn)企業(yè)都有利率超過(guò)10%的美元債務(wù)，隨著國(guó)內(nèi)發(fā)債成本走低，國(guó)內(nèi)公司債發(fā)行的低成本吸引了越來(lái)越多的企業(yè)加入。

　　遠(yuǎn)洋地產(chǎn)總裁李明表示：“此次境內(nèi)債券發(fā)行拓寬了集團(tuán)的融資渠道，并有效降低融資成本及優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力�！�

　　0546房產(chǎn)網(wǎng)(東營(yíng)房產(chǎn)網(wǎng))：房地產(chǎn)企業(yè)掀起了前所未有的超大規(guī)模發(fā)債熱潮，這是保持公司業(yè)務(wù)獨(dú)立的純粹融資方式，可降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本。