投資藍(lán)籌股倡導(dǎo)的是一種投資理念，不是簡單針對哪一只股票

　　中國證監(jiān)會投資者保護(hù)局成立以來，積極探索與投資者直接交流的方式與渠道，通過調(diào)研走訪、召開座談會等方式廣泛聽取投資者的心聲和建議，持續(xù)倡導(dǎo)理性投資、長期投資、價值投資的理念。在對意見建議梳理和研究后，近日就投資者關(guān)心和關(guān)注的一些熱點(diǎn)話題，投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人接受了記者的采訪。

　　證券日報：我國證券市場近些年的改革發(fā)展成績巨大，國際上都得到了普遍認(rèn)可，但是國內(nèi)投資者卻沒有得到很滿意的回報，特別是廣大中小投資者，近兩年都反映賠了錢，這是不是屬實(shí)，問題的根本性原因何在？

　　負(fù)責(zé)人：我國股市近幾年的波動幅度確實(shí)很大，大漲之后又大落，就近兩年來看，由于持續(xù)下跌，投資者虧損面較大，特別是中小投資者普遍沒有賺錢。造成這種局面的原因很復(fù)雜，根本性的原因是當(dāng)前我國的資本市場結(jié)構(gòu)還不夠合理，優(yōu)化資源配置的功能沒有充分發(fā)揮，市場約束機(jī)制不強(qiáng)，市場運(yùn)行的體制和機(jī)制還存在不少問題。比如，目前市場各方密切關(guān)注的發(fā)行體制改革、上市公司分紅和退市制度的完善，以及建立投資者適當(dāng)性制度等都非常關(guān)鍵。市場存在的“新股熱”、新股發(fā)行“三高”、“惡炒ST股”、“惡炒小盤股”等現(xiàn)象都與上述制度安排和監(jiān)管操作方面的問題有關(guān)，這些問題的存在極大地?fù)p害了廣大投資者的利益。對此，監(jiān)管部門高度重視，正在積極研究解決辦法。

　　證券日報：近期證監(jiān)會一直在倡導(dǎo)樹立良好的投資理念，包括理性投資、價值投資、長期投資等等，請問有何考慮？與當(dāng)前的市場環(huán)境有什么關(guān)系？

　　負(fù)責(zé)人：資本市場健康發(fā)展離不開投資者的參與，離不開良好的投資理念。

　　成熟理性的投資者群體是資本市場健康發(fā)展的基石，也是資本市場安全運(yùn)行和功能發(fā)揮的基本保障。當(dāng)前市場存在的一些不理性的投資觀念和行為，還沒有引起廣大投資者的足夠重視。比如有的投資者不認(rèn)真研讀招股說明書、公司基本面等信息，盲目熱衷于“打新”“炒新”，結(jié)果遭受很大損失。據(jù)上交所2010年以來的統(tǒng)計顯示，滬市新股上市日漲幅逐年減小，新股上市后短期內(nèi)股價跌幅超過大盤。新股上市后30個交易日至70個交易日期間，剔除上證綜指漲跌幅影響，股價較日收盤價的跌幅從6.51%擴(kuò)大至10.65%。在參與買入的賬戶中，99.7%是個人賬戶，且日買入者多為博取短期收益，這種“追漲”行為加劇了新股炒作，尤其在個股大幅上漲后，追高買入的賬戶中高達(dá)94.7%的虧損。

　　深交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示了同樣的結(jié)果。新股上市日買入者主要是個人，10個交易日后超過六成虧損。以創(chuàng)業(yè)板為例，2009年10月底至2011年10月底，上市日個人投資者買入金額占比高達(dá)95.06%，其中10萬元以下個人投資者買入金額占比為22.77%，100萬元以下個人投資者買入金額占比為62.48%；日買入的個人投資者10個交易日后虧損比例為64.25%，其中10萬元以下個人投資者虧損比例為64.62%，100萬元以下個人投資者虧損比例為63.63%。從這些數(shù)字看到，大部分投資者的損失是顯而易見的。

　　面對市場快速發(fā)展的局面，我們深切感受到，如果廣大投資者能夠認(rèn)真研究公司的基本面，潛心尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ墓善�，不盲目追新、跟風(fēng)、炒作概念，股市結(jié)構(gòu)就會好轉(zhuǎn)，市場秩序就會好轉(zhuǎn)，投資價值就會提升，就會讓參與市場的各方共同獲益。因此，培育健康成熟的投資文化，是當(dāng)前服務(wù)投資者的重要內(nèi)容，只有這方面根本改變了，才能真正建立起具有吸引力的、功能完善的市場，增強(qiáng)各方參與者的信心，才能真正把保護(hù)投資者合法權(quán)益落到實(shí)處。

　　證券日報：前一段時間，證監(jiān)會的負(fù)責(zé)同志勸說性地建議低收入者不宜投資股市，這是不是意味著對大眾投資者的歧視，是不是限制了普通人財產(chǎn)性收入的權(quán)利。另外，理性投資和藍(lán)籌股有什么關(guān)系，是否只有買藍(lán)籌股才是理性投資？

　　負(fù)責(zé)人：引導(dǎo)一般投資者主要投資于績優(yōu)大盤股，如同我們倡議低收入群體選擇低風(fēng)險的投資工具一樣，都是我們逐步建立起投資者適當(dāng)性制度的重要方面。倡導(dǎo)投資藍(lán)籌股本質(zhì)上是倡導(dǎo)理性投資、價值投資理念。目前，股市上的一般投資者沒有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)，不具備充足的時間和經(jīng)驗(yàn)去分析了解上市公司，而很多小公司、績差公司信息披露也不夠真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時，所以跟風(fēng)買進(jìn)，炒新、炒小、炒差，風(fēng)險就會很大。據(jù)統(tǒng)計，目前，滬深300指數(shù)公司占總市值的65%，營業(yè)收入占全部的74%，凈利潤占全部的84%。這些數(shù)據(jù)表明，藍(lán)籌股就是市場的主體，是股市價值的真正所在。實(shí)踐表明，投資者真正下功夫研究關(guān)注具有內(nèi)在投資價值的上市公司，而且注意不要在高價位買進(jìn)，比如避免2006至2007年那樣的高點(diǎn)，就能夠獲得相對較好的。近，在北京地區(qū)個人投資者代表座談會上，一位具有12年投資經(jīng)驗(yàn)的投資者講述了自己的投資歷程，她堅持通過多種渠道研讀學(xué)習(xí)相關(guān)知識，堅持價值投資理念，堅持投資績優(yōu)藍(lán)籌股，從7000元起步，獲利頗豐。雖然這是個案，但從一個側(cè)面表明，只要投資者回歸常態(tài)，多學(xué)習(xí)、多研究、多比較，不盲目、不投機(jī)、不炒作，看公司實(shí)實(shí)在在的內(nèi)在價值和發(fā)展?jié)摿�，就有獲利的機(jī)會。

　　投資藍(lán)籌股倡導(dǎo)的是一種投資理念，不是簡單針對哪一只股票。影響股價變動的因素很多，藍(lán)籌股的概念、范圍也不是一成不變的。因此，不能機(jī)械地理解投資藍(lán)籌股的內(nèi)涵，面對紛繁多變的市場，需要投資者把握理性、價值投資原則，同時結(jié)合市場現(xiàn)狀、預(yù)期以及自身情況，具體分析后進(jìn)行選擇。