9月27日，A股地產(chǎn)指數(shù)以1150.61點(diǎn)報(bào)收，下跌0.33%。盡管較前一交易日跌幅有所收窄，但仍創(chuàng)下年內(nèi)新低。個(gè)股方面，兩市126只地產(chǎn)股中，有59只收漲，52只下跌，基本持平。

　　統(tǒng)計(jì)資料顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)傳統(tǒng)的“金九”在今年并未出現(xiàn)，“銀十”也存在很大疑問。加上目前市場(chǎng)對(duì)于房企資金鏈緊張的傳聞，地產(chǎn)股表現(xiàn)慘淡。地產(chǎn)指數(shù)也從今年7月的1400多點(diǎn)，一路下跌。

　　分析人士指出，在行業(yè)基本面惡化的背景下，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期悲觀，預(yù)計(jì)行業(yè)長(zhǎng)期保持低估值。但同時(shí)，其行業(yè)估值已經(jīng)基本見底的事實(shí)也越來越得到市場(chǎng)確認(rèn)，其估值重心進(jìn)一步下滑空間較小。

　　成交下滑

　　在多重壓力之下，房地產(chǎn)業(yè)一年一度的“金九銀十”基本落空。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新公布的房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，8月70個(gè)大中城市中，無一城市新房?jī)r(jià)格同比下降，同比漲幅回落的城市有40個(gè)，比7月份增加14個(gè)。同比漲幅在5.0%以內(nèi)的城市有45個(gè)。

　　與此同時(shí)，全國(guó)商品房銷售趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)已基本得到確認(rèn)。今年1-8月，全國(guó)商品房銷售面積5.99億平米，同比增長(zhǎng)13.57%，增速與1月-7月增速相同。不過，7、8月銷量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月減速。而截至目前，9月的成交量仍在下降。

　　中原證券分析師吳劍雄表示，隨著限購(gòu)向二三線城市擴(kuò)展，限貸持續(xù)深入，有資格及有購(gòu)買力的購(gòu)房者數(shù)量將會(huì)持續(xù)減少。在房?jī)r(jià)不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)的情況下，購(gòu)房者購(gòu)房熱情一時(shí)難以上升，市場(chǎng)銷售增速難以出現(xiàn)提高，行業(yè)銷售將依舊處于增速下滑通道之中。

　　中投證券研究員李少明也表示，成交量持續(xù)下滑，同比大幅下降，“金九”成泡影。在庫(kù)存、資金、銷售目標(biāo)三重壓力下，未來開發(fā)商惟一的選擇是更大幅度地降價(jià)。年底前主要城市“以價(jià)換量”，房?jī)r(jià)大幅下降將是漸進(jìn)的。

　　估值見底

　　“過冬棉被厚，下行時(shí)間長(zhǎng)，速度慢�！敝薪鸸�司研究員寧?kù)o鞭認(rèn)為，今年而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)斷崖式下滑的概率較小，投資慣性下，2011年房地產(chǎn)開工、投資都將維持高位。

　　東方證券分析師楊國(guó)華也指出，未來要改變成交量低迷狀況，房?jī)r(jià)仍是關(guān)鍵。“只有房?jī)r(jià)實(shí)質(zhì)下降才可能打破購(gòu)房人的觀望。同時(shí)，房?jī)r(jià)實(shí)質(zhì)下降才能減弱信貸對(duì)購(gòu)房力的負(fù)面影響。此外，房?jī)r(jià)實(shí)質(zhì)下降，政府才可能放松調(diào)控，放松簽約進(jìn)度�！�

　　分析人士普遍認(rèn)為，只有房?jī)r(jià)真正出現(xiàn)下降，才有政策松動(dòng)的可能性，而只有政策松動(dòng)，地產(chǎn)股才有可能出現(xiàn)像樣的反彈。

　　不過，從估值角度看，地產(chǎn)股或許已經(jīng)接近底部。WIND統(tǒng)計(jì)測(cè)算顯示，當(dāng)前地產(chǎn)板塊股價(jià)對(duì)應(yīng)的2011年市盈率為11.79倍，對(duì)應(yīng)的2012年市盈率為9.09倍。國(guó)泰君安研究員孫建平稱，房地產(chǎn)業(yè)未來一年內(nèi)的中期板塊行情將從階段性向趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變、相對(duì)收益向絕對(duì)收益轉(zhuǎn)變。

　　東興證券分析師鄭閔鋼則表示，在房地產(chǎn)調(diào)控的擠壓過程中，企業(yè)和企業(yè)之間的實(shí)力強(qiáng)弱差異變得尤為重要。2011年弱勢(shì)企業(yè)的成長(zhǎng)必然將受到明顯的限制，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的市場(chǎng)占有率必然得到提高。“當(dāng)前調(diào)控下，房地產(chǎn)板塊整體仍以震蕩為特征，但強(qiáng)勢(shì)企業(yè)已具備走出獨(dú)立行情的有利基礎(chǔ)�！�