央行昨天公布，3月新增人民幣貸款6794億，該數(shù)字超出此前市場(chǎng)預(yù)期的6000億，成為一季度中同比增加的月份。央行還公布，3月份M2同比增長(zhǎng)16.6%，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額超過3萬億美元。

　　分析人士認(rèn)為，M2離調(diào)控目標(biāo)仍有差距，同時(shí)外匯儲(chǔ)備快速增加透露外匯流入增加流動(dòng)性的態(tài)勢(shì)沒有得到改變，在此背景之下加大了本月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。

　　6794 新增貸款超預(yù)期

　　央行公布，一季度人民幣貸款增加2.24萬億元，同比少增3524億元。3月份當(dāng)月人民幣貸款增加6794億元，同比多增1727億元。

　　交通銀行金融研究中心分析師鄂永健表示，結(jié)構(gòu)上看，新增貸款較上月回升主要是居民戶貸款增多，這主要是因?yàn)榍捌谝呀?jīng)簽訂合同的住戶貸款需求集中在3月投放。此外，本月實(shí)際工作天數(shù)增加（2、3月實(shí)際工作天數(shù)分別為16和23天）也是原因之一。

　　國(guó)泰君安固定收益部宏觀債券研究員周文淵表示，3月新增信貸數(shù)據(jù)有些超出了市場(chǎng)預(yù)期，反映目前銀行放貸的沖動(dòng)依然較大、資金面也十分充裕，央行持續(xù)進(jìn)行調(diào)控的壓力比較大。

　　16.6% M2同比增速高了點(diǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額75.81萬億元，同比增長(zhǎng)16.6%，比上月末高0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于M2數(shù)據(jù)，河證券席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為：“從嚴(yán)格控制通脹的目標(biāo)來看，這一速度高了點(diǎn)；從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)的角度來說，也不需要這么高的流動(dòng)性�！�

　　渤海證券宏觀分析師杜征征指出，M2已經(jīng)從2009年底峰值的29.7%回歸至16%左右；但考慮到當(dāng)前M2余額已經(jīng)較2008年底增長(zhǎng)60%，存量仍然較大，貨幣因素對(duì)物價(jià)的推動(dòng)作用仍會(huì)在一段時(shí)間存在。

　　30447 外儲(chǔ)破3萬億美元

　　數(shù)據(jù)顯示，3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，突破3萬億美元，同比增長(zhǎng)24.4%，一季度外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)2010億美元。3月我國(guó)新增外匯占款高達(dá)4079.11億元，較上月的2145.23億元增加近一倍。

　　“一季度的貿(mào)易是逆差，而直接投資每個(gè)月多100億美元，折合人民幣一季度直接投資大概2000億人民幣。這么看來外匯流入增加流動(dòng)性的態(tài)勢(shì)沒有得到改變。”左小蕾表示。

　　“外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快過猛已經(jīng)成為貨幣投放過多的一個(gè)重要因素�！北贝蠼鹑谂c證券研究中心主任曹鳳岐分析稱，具體的外匯結(jié)構(gòu)目前尚不清楚，但從外匯儲(chǔ)備的三大影響因素（外貿(mào)、資本流入、熱錢流入）來看，一季度為貿(mào)易逆差對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響為負(fù)值，資本流入有限的情況下，只能理解為熱錢流入較多。
 
　　■展望

　　本月或再升存款準(zhǔn)備金率

　　基于當(dāng)前的金融數(shù)據(jù)，后期可能采取怎樣的貨幣調(diào)控措施？眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，本月可能上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但是否加息尚待觀察。

　　鄂永健認(rèn)為：“外匯占款仍在流入，假如公開市場(chǎng)不能對(duì)沖掉流動(dòng)性的話，預(yù)計(jì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性還是存在的�！�

　　“目前銀行放貸款的沖動(dòng)依然較大，資金面十分充裕，央行持續(xù)進(jìn)行調(diào)控的壓力比較大。短期內(nèi)公開市場(chǎng)操作會(huì)繼續(xù)大幅凈回籠，存款準(zhǔn)備金率隨時(shí)都有可能上調(diào)，利率政策還需要觀察。”國(guó)泰君安固定收益部宏觀債券研究員周文淵對(duì)本期出臺(tái)的金融數(shù)據(jù)的影響做以上分析。

　　左小蕾也認(rèn)為，央行可能在本月內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但本月6日央行剛剛上調(diào)了利率，短期內(nèi)是否上調(diào)利率央行可能還會(huì)觀察。