中國人民銀行決定自昨日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后個(gè)交易日迎來加息，市場普遍解讀為“靴子落地”的利好，低估值的銀行、券商、鋼鐵等藍(lán)籌股成為了機(jī)構(gòu)搶籌的重點(diǎn)。在權(quán)重股的帶動(dòng)下，昨日大盤放量上漲，截至收盤，滬指再度站穩(wěn)了3000點(diǎn)。

　　不過，對樓市而言，加息卻是“雪上加霜”。分析人士認(rèn)為，連續(xù)加息將與限購令等政策形成組合拳，在其影響下樓市正在醞釀“拐點(diǎn)”。

　　在央行宣布加息后，昨日人民幣兌美元匯率中間價(jià)升破6.55報(bào)6.5496，連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)出匯改以來新高。市場人士分析，國內(nèi)利率進(jìn)一步上升和人民幣持續(xù)升值帶來的雙重套利空間擴(kuò)大，防范熱錢形勢嚴(yán)峻。

　　站穩(wěn)3000點(diǎn)“二八行情”成主線

　　機(jī)構(gòu)瘋搶“大藍(lán)籌”

　　加息怕不怕？不怕！加息買什么股票？銀行股！

　　昨日，上證綜指開盤2964.21點(diǎn)，收于3001.36點(diǎn)，全天上漲33.95點(diǎn)，漲幅為1.14%。深成指開盤12648.91點(diǎn)，收于12740.87點(diǎn)，漲41.45點(diǎn)，漲幅為0.33%。而創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)大挫，昨日下跌20.82點(diǎn)，跌幅為2.05%。兩市總成交2818.0億元，與上周五2034.5億元相比，大幅上漲近四成。

　　市場人士判斷，雖然貨幣政策目前并沒有放松的跡象，但機(jī)構(gòu)補(bǔ)倉周期股、拋棄小盤股和消費(fèi)股的“二八行情”已經(jīng)正式確立，預(yù)計(jì)4月股市將震蕩走強(qiáng)。

　　盤面直擊

    機(jī)構(gòu)預(yù)期加息打壓樓市令資本回流

　　周二夜間，央行宣布再度加息，盡管進(jìn)一步收緊的貨幣政策對股市形成利空，但是絕大多數(shù)投資者認(rèn)為加息預(yù)期已經(jīng)充分反映，“靴子落地”后利空出盡，另外加息將進(jìn)一步刺激房地產(chǎn)市場的調(diào)控，使資金加速回流股票市場，刺激股市上行，不少機(jī)構(gòu)還希望搶到“彈坑”。

　　不過在市場的一致預(yù)期下，昨日A股連“挖坑”的機(jī)會(huì)都沒有出現(xiàn)，在小幅低開后就快速走強(qiáng)，其中以銀行為的金融股成為主力。其中，興業(yè)證券封住漲停，廣發(fā)證券、交通銀行等漲逾4%，中國平安等漲逾3%。其他藍(lán)籌板塊也表現(xiàn)不俗，有色金屬上漲2.03%，地產(chǎn)板塊上漲1.39%。煤炭石油板塊類個(gè)股中，中國石化上漲1.75%，中國石油上漲1.25%。另外，受益于產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，稀土永磁板塊昨日上漲3.31%，漲幅。銀行類板塊上漲2.08%，

　　在銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等低估值藍(lán)籌板塊上漲帶動(dòng)下，昨日大盤成功沖上3000點(diǎn)。市場人士預(yù)期，短線內(nèi)大盤在3000點(diǎn)會(huì)震蕩反復(fù)，上漲短線看點(diǎn)仍是這些板塊，此輪反彈會(huì)持續(xù)到4月末。

　　分析

    3000點(diǎn)仍有反復(fù)

　　盡管昨日大盤走出了凌厲的上攻行情，但是不少機(jī)構(gòu)人士判斷，今年4月很難重演去年10月那樣藍(lán)籌股“一步到位”，在宏觀經(jīng)濟(jì)和緊縮政策仍不明朗的情況下，大盤在3000點(diǎn)仍有反復(fù)，但是震蕩向上將是主基調(diào)。

　　中信證券表示，對二季度市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度。一是以抑制通脹為要任務(wù)的、持續(xù)緊縮的貨幣政策，可能造成企業(yè)資金面偏緊，影響傳統(tǒng)的二季度開工旺季；二是一月份以來的房地產(chǎn)限購政策傳導(dǎo)到新開工層面應(yīng)當(dāng)有4-6個(gè)月滯后期，二季度可能體現(xiàn)為新開工的減少；同時(shí)歐債風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，對震蕩期的大盤帶來負(fù)面影響。

　　“此次加息在市場預(yù)料之中，對股市的影響不大”，新價(jià)值投委會(huì)主席羅偉廣表示，本次加息是央行政策與市場博弈中正常的步驟和進(jìn)程，對于市場沒有任何標(biāo)志性意義，貨幣政策緊縮的預(yù)期沒有大的改變。羅偉廣認(rèn)為此次加息不是通脹或者貨幣緊縮進(jìn)入尾聲的信號，他指出，盡管通脹整體還在可控范圍之內(nèi)，但二季度CPI數(shù)據(jù)仍不太明朗。

　　南方基金席策略分析師楊德龍向本報(bào)記者表示，當(dāng)前宏觀調(diào)控要任務(wù)依然是防通脹。近期國際局勢不穩(wěn)增大了大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，給防通脹帶來不利影響。他判斷，CPI有望在下半年逐步回落。由于之前投資者對于央行加息已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，本次加息不會(huì)造成市場的大幅下跌，但會(huì)加大市場震蕩，對反彈形成一定的壓制。

　　對于通脹的看法，合贏投總經(jīng)理曾昭雄的表達(dá)更為擔(dān)憂，“3月份CPI破5%已經(jīng)沒有任何懸念，未來或繼續(xù)走高，不排除破6%的可能”。他擔(dān)心，如果下半年通脹沒有出現(xiàn)回落或者繼續(xù)走高，導(dǎo)致央行大幅度加息，市場或比較悲觀。而對于制造業(yè)中游部分企業(yè)，原材料成本、人力成本、財(cái)務(wù)成本都面臨上升，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎。

　　機(jī)會(huì)

    銀行股“者歸來”

　　盡管對于大盤保持謹(jǐn)慎樂觀的聲音居多，但是記者采訪獲悉，機(jī)構(gòu)調(diào)倉的壓力巨大，拋售2010年爆炒的小盤股和消費(fèi)股，加倉銀行、鋼鐵等低估值藍(lán)籌股成為主流。

　　對此，新華基金基金經(jīng)理曹名長在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，二季度的機(jī)會(huì)主要在于權(quán)重板塊估值向上修復(fù)，高估值板塊向估值下修復(fù)的“回歸均衡”的過程。其中主要原因在于，權(quán)重性板塊估值仍偏低，向下空間有限，向上空間較大。

　　實(shí)際上，在清明節(jié)假前的一周，市場熱點(diǎn)就已經(jīng)出現(xiàn)在鋼鐵、金融、煤炭、有色及地產(chǎn)等周期類權(quán)重板塊上，而農(nóng)林牧漁、家用電器、醫(yī)藥生物等防御性板塊繼續(xù)走弱。而從加息后的個(gè)交易日來看，這種趨勢依然在延續(xù)。雖然在藍(lán)籌股的帶動(dòng)下站穩(wěn)了3000點(diǎn)，但中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雙雙下挫，以五糧液、恒瑞醫(yī)藥為代表的消費(fèi)股也繼續(xù)下跌。

　　從基金倉位來看，銀行股和鋼鐵股相對于歷史均值已經(jīng)嚴(yán)重“低配”。有統(tǒng)計(jì)顯示，目前銀行股占基金的持倉只有10%，如果回歸到20%的均衡水平，必然將在市場掀起一股“巨浪”！

　　“銀行股后市肯定會(huì)有行情，而且是波段性的上漲大行情”，廣州著名私募斯達(dá)克投資董事長黎仕禹昨日受訪時(shí)透露，目前私募基金同行重倉布局的也是銀行股。

　　“工行近的8連陽、農(nóng)行近的11連陽，說明主力機(jī)構(gòu)大資金都在往低價(jià)、低估值的藍(lán)籌里扎堆買入了”，黎仕禹分析稱，部分創(chuàng)業(yè)板、中小盤個(gè)股以及一些醫(yī)藥、釀酒等防御個(gè)股，在2010年被機(jī)構(gòu)炒翻了天，現(xiàn)在進(jìn)行價(jià)值回歸很正常。

　　曾榮獲新財(cái)富佳分析師的招商證券研究員羅毅表示，金融與能源依然是當(dāng)前投資者的，尤其是低估值的銀行。他判斷，去年銀行股疲軟的表現(xiàn)，為其今年的穩(wěn)定提供了基礎(chǔ)，而且今年銀行的利潤依然亮麗，一季度同比增長在25%以上。

　　“2010年不買銀行和地產(chǎn)甚至鋼鐵股，那是非常對的，但是，如果你現(xiàn)在還沒有持有這些低估值的藍(lán)籌，那么你就絕對是錯(cuò)的！”深圳一家券商自營部負(fù)責(zé)人也向記者表達(dá)了類似的看法。

    多城房價(jià)初現(xiàn)松動(dòng)

　　樓市加速醞釀“拐點(diǎn)”

　　2011年季度，中國房地產(chǎn)市場相繼遭遇了房產(chǎn)稅、限購令、價(jià)格控制及央行加息等一系列打擊，而一直持續(xù)不下的房價(jià)終于出現(xiàn)了松動(dòng)降溫的勢頭。而清明小長假收官之時(shí)，央行再次揮出了加息利劍，有專家分析，樓市拐點(diǎn)將在四五月份出現(xiàn)。

　　3月一二線多個(gè)城市房價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在樓市調(diào)控措施的層層緊逼下，北京、上海、廣州、深圳四大一線城市的房價(jià)在3月份齊齊出現(xiàn)下降。北京3月一、二手房成交基本延續(xù)低量態(tài)勢，部分新盤價(jià)格甚至出現(xiàn)了10%左右的降幅。據(jù)搜房網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控中心統(tǒng)計(jì)，北京232個(gè)在售住宅項(xiàng)目中，3月降價(jià)項(xiàng)目17個(gè)，環(huán)比增加了143%，另有186個(gè)住宅項(xiàng)目價(jià)格停漲，其中高降幅達(dá)到2200元/平方米。

　　上海的房價(jià)也終于突破之前的冰凍狀態(tài)，出現(xiàn)了松動(dòng)的跡象。在3月后一周里推出的18個(gè)樓盤中，有13個(gè)樓盤給出了不同程度的優(yōu)惠，占到了七成。浦東某樓盤在原來32000元/平方米的均價(jià)基礎(chǔ)上打出“直降3000元”的促銷廣告，相當(dāng)于房價(jià)打了九折。

　　同處于一線城市的廣州和深圳，房價(jià)也出現(xiàn)了一定程度的下跌。深圳市規(guī)劃國土委日前發(fā)布數(shù)據(jù)稱，3月深圳全市新房成交均價(jià)19423元/平方米，環(huán)比下降5.99%，同比下跌5.04%。這是今年深圳新房成交價(jià)跌至每平方米2萬元以下。而廣州樓價(jià)則連續(xù)4個(gè)月處于下降狀態(tài)。3月廣州市網(wǎng)簽成交均價(jià)為11895元/平方米，環(huán)比上月的12157元/平方米微跌2.16%。

　　受到調(diào)控政策影響的不僅局限于一線城市，同樣的情況也出現(xiàn)在了南京、天津、杭州等一批二線城市。

　　在南京，一套來自江北天潤城二街區(qū)的二手房，在網(wǎng)上喊出了直降44萬元的優(yōu)惠。在繁華的河西，一批二手房也加入了降價(jià)的隊(duì)伍。一套來自奧體興隆大街歐洲城小區(qū)的二手房在打出降價(jià)40萬元的旗號后，單價(jià)已經(jīng)和兩年前靠近。一向高姿態(tài)的別墅近期也出現(xiàn)價(jià)格松動(dòng)，一套來自江北老山腳下的400平方米獨(dú)棟別墅，甚至打出了“揮淚降價(jià)100萬元”的旗號，將掛牌價(jià)格從此前的830萬元直降到730萬元。

　　中國指數(shù)研究院的監(jiān)測顯示，3月天津市商品住宅成交6286套，成交面積62.02萬平方米，環(huán)比下降40.41%，均價(jià)8326元/平方米，環(huán)比下跌6.17%。

　　加息將與原有調(diào)控政策疊加施壓

　　自2011年“新國八條”出臺(tái)以來，“房地產(chǎn)稅”、“限購令”、“地方房價(jià)控制目標(biāo)”等成為一季度的樓市關(guān)鍵詞。截至3月末，限購范圍擴(kuò)大至全國40多個(gè)城市，并有608個(gè)城市公布了2011年“房價(jià)調(diào)控目標(biāo)”。與此同時(shí)，央行自2010年10月起先后四次加息，對房地產(chǎn)市場施壓。從一、二線城市3月樓市境況來看，調(diào)控效果較為明顯。

　　3月為房地產(chǎn)市場的傳統(tǒng)旺季，然而在嚴(yán)厲的調(diào)控政策面前，今年3月的樓市顯得灰暗了許多。中國指數(shù)研究院的統(tǒng)計(jì)顯示，在監(jiān)測的30個(gè)大中城市中，3月城市樓市成交量相對去年3月有近八成城市下跌。尤其值得關(guān)注的是，所監(jiān)測的重點(diǎn)城市同比全線下滑，總體下滑40.5%。其中，北京下滑幅度大，達(dá)到48%，南京、杭州的下滑幅度也超過40%。

　　一般而言，在加息周期開始階段，對房地產(chǎn)市場的影響并不大，其影響是一個(gè)漸進(jìn)的、累加的過程，往往是進(jìn)入加息周期的后半段、甚至后一次后，房地產(chǎn)市場才會(huì)受到顯著影響。2004年至2007年間，央行曾6次加息，在2006年前加息對樓市基本沒影響，但2007年四季度樓市開始明顯降溫。而本輪加息由于是在房地產(chǎn)貸款持續(xù)緊縮基礎(chǔ)之上的，所以對樓市的影響可能會(huì)超過以往。

　　相較于對房價(jià)的單一調(diào)控政策，加息與調(diào)控政策疊加的效應(yīng)將更加明顯。分析認(rèn)為，相比嚴(yán)格的限購措施，目前支持購房者依然入市的主要原因就是通貨膨脹及貨幣供應(yīng)多，缺乏更好的投資渠道。第三輪調(diào)控更加嚴(yán)厲地打擊了投資需求，而對于投資者來說，相比限購，加息將使得投資成本非常明顯地上漲，對投資需求也將進(jìn)一步抑制。由于持有成本在持續(xù)增加，已經(jīng)購房的部分投資者有可能轉(zhuǎn)售房源，二手房市場供應(yīng)量將增加，議價(jià)空間將逐步加大。由此加息與調(diào)控政策對房價(jià)控制力度將形成疊加效應(yīng)。

　　四五月或?qū)⒂瓉怼肮拯c(diǎn)”

　　中信證券席宏觀分析師褚建芳認(rèn)為，一到二次的加息對國內(nèi)樓市影響不會(huì)很大，但如果央行連續(xù)加息并累加到一定階段的時(shí)候，對房地產(chǎn)市場的影響將會(huì)顯現(xiàn)出來。

　　分析人士認(rèn)為，成交量的大幅下滑和房價(jià)松動(dòng)的跡象表明，京、滬等一線城市的樓市將在4、5月份迎來“拐點(diǎn)”。上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭在接受采訪時(shí)表示：隨著房地產(chǎn)開發(fā)商的壓力逐漸增大，推盤的速度將加快，打折優(yōu)惠的力度也將加大，商品房成交價(jià)格將有望出現(xiàn)回落。他認(rèn)為，“4月份，遲不會(huì)超過5月，70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比綜合指數(shù)將出現(xiàn)下跌，也即房價(jià)將出現(xiàn)‘拐點(diǎn)’”。

　　楊紅旭還強(qiáng)調(diào)，目前開發(fā)企業(yè)的資金狀況已由過去的寬松轉(zhuǎn)為緊張。一方面開發(fā)企業(yè)外部融資受限，另一方面內(nèi)部銷售遇阻，而隨著存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)，未來房地產(chǎn)開發(fā)商的資金還會(huì)進(jìn)一步趨緊，被迫降價(jià)的房企會(huì)增多。

　　對于本次加息，上海中原研究咨詢部總監(jiān)宋會(huì)雍表示，加息源于整體經(jīng)濟(jì)調(diào)控需要，房地產(chǎn)自然難逃影響。加上新一輪調(diào)控政策剛剛出臺(tái)，利率上調(diào)將加重眼下樓市交投趨冷的走勢。在此影響下，第四季度樓市交易衰退會(huì)略微加快，房價(jià)下調(diào)的空間也會(huì)相應(yīng)增大。

    嚴(yán)防熱錢流入

　　資本管制、上調(diào)存準(zhǔn)率或雙劍齊發(fā)

　　昨日，一直主張開放投資金流動(dòng)市場的國際貨幣基金組織(IMF)提出允許新興國家實(shí)行資本管制。而外匯局發(fā)布報(bào)告表示，要密切監(jiān)控跨境資本流動(dòng)，防范“熱錢”流入。下一階段，外匯管理部門將保持對“熱錢”的高壓打擊態(tài)勢。

　　預(yù)測國際收支保持較大順差外匯局表示對“熱錢”流入高壓打擊

　　日前，外匯局發(fā)布的2010年《中國國際收支報(bào)告》中指出，2011年我國國際收支將保持較大順差格局。隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，國際貿(mào)易和投資活動(dòng)穩(wěn)步回升，利差、匯差等因素可能增加我國資本凈流入。

　　據(jù)外管局此前發(fā)布的《跨境資金流動(dòng)監(jiān)測報(bào)告》顯示，2010年“熱錢”凈流入355億美元，占外匯儲(chǔ)備增量的7.6%。過去十年，中國年均“熱錢”流入250億美元，占同期外匯儲(chǔ)備增量的9.0%。截至2010年末，中國外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)2.85萬億美元。而去年四季度，隨著國際金融市場逐步企穩(wěn)和境外流動(dòng)性日益充裕，我國資金凈流入更出現(xiàn)明顯反彈，資本和金融項(xiàng)目順差達(dá)到1189億美元。

　　為刺激經(jīng)濟(jì)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)推行低利率和量化寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性寬松趨勢未見改變。歐美央行開始傳出推出刺激政策的可能，但市場分析認(rèn)為歐美發(fā)達(dá)國家短期暫時(shí)不會(huì)出動(dòng)大規(guī)模緊縮政策回收流動(dòng)性，新興經(jīng)濟(jì)體面臨沖擊仍大。

　　上周，美聯(lián)儲(chǔ)暗示QE3不會(huì)推出，但目前美國核心通脹率不高以及失業(yè)率尚未回落到危機(jī)前4%～5%的水平，分析師指出美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)實(shí)施QE2至二季度結(jié)束，短期內(nèi)退出可能性較小。此外，歐元區(qū)2月份制造業(yè)物價(jià)指數(shù)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)分別達(dá)到了6.1%和2.4%，但陷于歐債危機(jī)的國家經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)，歐元區(qū)加息并不迫切。

　　廣東省社科院研究員黎友煥的監(jiān)測也顯示，近國際流動(dòng)資金總體上呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢，而且同比和環(huán)比的波動(dòng)在變大。

　　外管局表示，在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，要密切監(jiān)控跨境資本流動(dòng)，防范“熱錢”流入。下一階段，外匯管理部門將進(jìn)一步完善應(yīng)對跨境資金異常流動(dòng)的預(yù)案，保持對“熱錢”的高壓打擊態(tài)勢。

　　新興市場成為國際本樂園

　　IMF允許使用資本管制

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場經(jīng)濟(jì)面臨大規(guī)模國際本流入的壓力。全球資本開始涌向高、幣值加速升值、加息回收流動(dòng)性的新興國家，其中中國當(dāng)其沖成為國際本逐利的樂園。根據(jù)國際貨幣基金組織(IM F)預(yù)測，2011年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場經(jīng)濟(jì)體將分別增長2.5%和6.5%，而我國經(jīng)濟(jì)增速將超過9%。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)仍然處于泥潭也預(yù)示著，國內(nèi)外貨幣政策將繼續(xù)分化，中國對于國際熱錢的魅力不減。

　　面對資本流動(dòng)劇增，昨日，IMF有史以來作出允許各國使用資本管制的決定。IMF發(fā)布報(bào)告稱，為應(yīng)對大規(guī)模資本流入的挑戰(zhàn)，有關(guān)國家應(yīng)根據(jù)各自國情，采取不同應(yīng)對措施，包括進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，稅收、資本控制，以及設(shè)計(jì)專門的宏觀審慎政策。

　　IMF表示，正在制定一個(gè)框架，在適當(dāng)?shù)沫h(huán)境下允許使用資本流入管制。內(nèi)容包括建議巴西、中國和印度尼西亞等國如何好地利用資本管制來抑制資本投資猛增。IMF提出了其控制投機(jī)性資本流動(dòng)的指導(dǎo)方針，如果一國的貨幣沒有被低估、擁有充足的外匯儲(chǔ)備且無法使用貨幣或財(cái)政政策，那它就可以控制資本流入。但在管理資本流入方面應(yīng)盡量避免或減少對市場的扭曲。

　　流動(dòng)性激增會(huì)使貨幣升值和金融部門的脆弱性面臨挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)也可能來自資產(chǎn)價(jià)格泡沫或信貸快速增長，以及突然停止或逆轉(zhuǎn)的資本流入。IMF稱，面臨繞開監(jiān)管市場和機(jī)構(gòu)的流入激增時(shí)，資本管制可能是好的選擇。

　　央行加息將繼續(xù)

　　存準(zhǔn)率或再上調(diào)回收流動(dòng)性

　　截至昨日，我國從去年下半年到現(xiàn)在已經(jīng)4度加息，基準(zhǔn)利率累計(jì)上調(diào)1%；加上去年人民幣實(shí)際有效匯率累計(jì)升值4.7%，今年1～3月份人民幣兌美元匯率也升值近1%，熱錢套利空間大大增加。

　　雖然市場擔(dān)心加息會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大利差，加劇熱錢防控的難度，但是大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為加息對熱錢流入的影響不會(huì)太大，今年內(nèi)還有加息的空間。

　　中國社科院金融所中國經(jīng)濟(jì)評價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，熱錢流入中國的目的主要是基于對資產(chǎn)價(jià)格上漲的考慮，其意并不在中美息差收入。農(nóng)行戰(zhàn)略管理部分析師付兵濤也認(rèn)為，加息不會(huì)導(dǎo)致更大的熱錢流入壓力，熱錢主要關(guān)注的是資產(chǎn)價(jià)格而非中外利差。目前中國房地產(chǎn)市場仍處于下調(diào)周期。

　　此外，伏兵濤還認(rèn)為，熱錢流入主要由升值預(yù)期決定，目前海外NDF市場人民幣未來一年升值預(yù)期仍在2%左右。

　　銀河證券席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾分析認(rèn)為，央行既然選擇動(dòng)用利率工具，就說明經(jīng)過衡量并認(rèn)定利是大于弊的。左小蕾認(rèn)為，央行可能繼續(xù)動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)“池子”對付熱錢。

　　日前接受本報(bào)記者采訪時(shí)，匯豐銀行中國席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌也認(rèn)為，目前要任務(wù)是防止通脹，二季度末通脹或?qū)�沖高到5%以上，預(yù)計(jì)會(huì)緊接著動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率回收流動(dòng)性。他預(yù)計(jì)今年還有三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金和加息1至2次的空間。

　　劉煜輝也認(rèn)為，從國內(nèi)、國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，都看不出央行暫緩加息步伐的跡象，加上目前實(shí)際利率仍是負(fù)數(shù)，不排除央行還有后續(xù)動(dòng)作。